行为金融学

行为金融学的提出：

1.发展初期。凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家，他基于心理预期提出股市“选美竞赛”理论和基于投资者“动物精神”而产生的股市“乐车队效应”

2.心理学行为金融阶段(从年至80年代中期)。这一阶段的行为金融研究了人类行为与投资决策模型基本假设相冲突的三个方面：风险态度、心理会计和过度自信，并将观察到的现象称为“认知偏差”。于年提出的“期望理论”更是成为行为金融研究中的代表学说。不过由于当时“EMH”理论深受市场追捧和大众对将金融学与心理学放在一起进行比较这种研究方式的不认可，行为金融学研究并未受到重视。

3.金融学行为金融阶段(从20世纪80年代中期至今)。市场不断发现的异常现象引起金融学界的注意，大量的证据表明许多金融理论还不完善；再加上期望理论得到广泛认可和经验求证，所以这个时期的行为金融取得了突破性的进展。

这个时期行为金融理论以芝加哥大学和耶鲁大学的学者研究为代表。内容包括：股票回报率的时间序列、投资者心理会计等问题、股票价格的异常波动、股市中的“羊群效应”、投机价格和流行心态的关系等。

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